环保限产、需求转淡,“纠结”的黑色系将归往何处?

“金三银四”需求旺季刚过,黑色系相关品种颓势显现。进入5月以来,商品期货市场的明星品种——黑色系整体出现明显的回调。在环保限产、需求淡季夹杂的背景下,黑色系未来将如何寻找方向?5月13日,沙钢集团和道通期货在南京主办的“服务黑色产业暨钢铁俱乐部第七季”会议上,钢铁行业人士对下半年行情均表示不太乐观。业内人士表示,随着黑色系各品种走势逐步分化,相关企业可以根据阶段性供需强弱、基差水平、价差及比值关系进行品种对冲,规避经营风险。

铁矿石:近端压力显现,重心下移的长尾格局

道通期货首席分析师杨俊林表示,从基差和价差来看,铁矿石的近端弱于煤焦和螺纹,这源于其脆弱的基本面。从供应来看,必和必拓和FMG的增产周期已经近尾声,新增产能主要来自力拓和淡水河谷。

“今年一季度铁矿石供应增量不明显,供应增量主要体现在下半年,下半年市场供应压力较为明显,最保守估计供应增量将超过8000万吨,而且是高品位矿为主。”杨俊林说。

杨俊林表示,在目前的价格下,非主流矿正在复苏,非主流矿进口继续上升。自2016年四季度开始,除澳大利亚和巴西以外,铁矿石进口量增速由负转正。数据显示:2 016年全年非主流矿进口增量为1578万吨,增幅为10.3%,而今年1-3月份,非主流矿进口增量为1057万吨,增幅为28%。

南钢集团市场部部长张秋生预计,2017年澳大利亚矿山将继续小幅增产,淡水河谷将增产2000万吨,RoyHill增产约1000-1500万吨,英美资源增产约1000万吨,预计全球铁矿石增产约6000-7000万吨,其中高品位矿增量接近5000万吨。

与此同时,国产矿复产也比较快。据期货日报记者了解,春节过后至今,国内矿山开工率呈现持续上升态势。数据显示,2017年一季度,国内铁矿石原矿产量2.98亿吨,同比增加15.9%;一季度铁精粉产量5613万吨,同比增量688.41万吨,增幅13.98%。保守估计,今年国产铁精粉的增量在2000万吨以上。

张秋生认为,随着煤焦价格下行和利润增长,高品位矿结构性矛盾缓解,钢厂加大中低品位矿的使用量,钢厂对非主流矿和国产矿的使用比例增加,矿价上涨压力较大。

他说,中国钢铁去产能将改变全球钢铁市场供求格局,全球铁矿石供应过剩将长期存在,预计2017年铁矿石价格一季度高位运行,后期震荡下行,总体震荡趋弱,但好于2016年。他预计,2017年62%普氏指数均值65美元/吨左右,运行区间50-95美元/吨。

杨俊林则更悲观一些。她认为,铁矿石现货下方位置在45-50美金/吨。“随着高品位矿比例的持续上升,铁矿石结构矛盾缓解,高品位矿溢价仍有回落空间。”杨俊林表示,铁矿石仍是黑色产业链最弱的一环,价格呈现向下趋势,价格重心逐步下移,价格将逐步走入扁平化长尾格局,单边趋势将会减弱,操作关注基差和品种间的联动。

煤焦:政策引导产出,供求逐渐宽松

对于环保限产、基本面相对较强的煤焦而言,接下来会如何走?在杨俊林看来,4月份开始,煤炭政策开始出现转向,由调控产量到引导产出转变,增加市场供应,改善供需关系。

比如,276生产制全面放开至330,部分放开优质煤生产能力,并按规定核增,加快未披在建项目的有序核准等。“随着煤炭行业政策进一步放松,330工作制叠加先进产能释放,焦煤供应增幅料可提高至7%或以上。”杨俊林预计。

不过,她也表示,目前煤炭行业的安监检查力度不减,这将会影响焦煤阶段性产量。值得一提的是,目前焦煤进口还在继续增加。数据显示,2017年累计进口炼焦煤1709万吨,同比增加49.7%。“进口利润刺激焦煤进口攀升,若后面焦煤价格继续保持高位,炼焦煤进口量也将进一步增加。”杨俊林说。

综合来看,受安全及合规检查影响,焦煤新增产量释放或需要2-3个月的周期,二季度为过渡阶段,后期焦煤供应稳定提升,下半年将逐步持平或超越下游需求增速。

对于焦炭,她认为,目前的生产利润较好,产量将随原料攀升,“目前对焦炭影响比较大的是环保因素,今年环保检查力度不减,对焦化厂的影响大于钢厂。”她表示。

值得一提的是,目前煤、焦库存均处低位,支撑现货价格。数据显示,截止5月10日,样本煤矿焦煤库存150万吨,样本钢厂、焦化厂库存829万吨;100家样本焦化厂焦炭库存39.13万吨;大中型钢厂焦炭库存可用天数9.5天。

在杨俊林看来,未来煤焦库存料将经历库存重建、库存压力增大的过程,要关注数据变化对所处阶段的提示和验证。不过,她也表示,在现阶段政策环境下,虽然焦煤供应趋于增加,但隐性产量大幅减少,行业供求明显失衡的状况很难出现,价格向下可参考微利至盈亏平衡时期的现货水平950元/吨附近,而对应焦炭价格1270-1370元/吨。

张秋生则表示,“276个工作日”限产措施取消、煤矿逐步复产、运力紧张缓解、钢价震荡下跌等因素影响,供需关系会趋于宽松。他预计,2017年煤焦市场总体弱平衡,煤价平稳回落。其中,2017年焦炭均价在1600元/吨左右,炼焦煤均价在1100元/吨左右。

钢铁市场:供需格局转弱,价格区间下移

在高利润的刺激下,粗钢产量创出历史新高,市场供给压力继续上升。杨俊林说,粗钢产量再创新高,其重点钢厂贡献明显。数据显示,2017年1-3月份,我国粗钢产量20110万吨,同比增长4.6%;其中3月份粗钢日均产量232.26万吨,创历史新高。

据中钢协数据,4月下旬中钢协会员企业粗钢日均产量186.5万吨,同比增12.5万吨,再度创出新高。其中,4月下旬重点钢厂产量在增长8.5%,非重点钢厂产量减少22%。

据介绍,3月份以来,黑色市场品种分化严重,冷轧跌幅最大,跌幅最高达1400元/吨左右,其次是热卷,跌幅1000元/吨,螺纹钢跌幅相对较小,螺纹钢保持强势与其基本面相匹配。

“当前尽管利润空间略有缩窄,但螺纹等建材利润空间依然较高,部分具有产能转移条件的钢厂开始加大建材生产力度,建材供应压力依然较大。”杨俊林说。

据其介绍,5月份开始,螺纹钢继续增产,而热卷产量微减。相关数据显示,5月份统计口径内螺纹钢、线材产品产品合计生产计划量为1090.12万吨,环比增幅为4.67%,同比增幅为4.32%;而全国热卷钢厂5月热卷(商品)计划总量为1182.76万吨,环比减幅为1.21%;日均生产38.15万吨,环比减幅为4.40%。

不过,杨俊林也表示,随着建材消费淡季的到来,螺纹钢供应压力将增加,热卷和螺纹钢的价差将会有所收敛,但基于供需面,不推荐做价差扩大。

在张秋生看来,2017年是去有效产能的攻坚之年,供给端收缩依然可期。“去产能是政治任务,3-5月份是各地清除地条钢执行力度最强的月份,预计5月底前地条钢将全面清除,供给端收缩是大概率事件,也是今年钢价支撑的最重要的因素之一。”张秋生预计,2017年我国粗钢产量将下降2000万吨至7.88亿吨,同比下降2.5%左右。

从需求来看,杨俊林认为,螺纹钢的需求依然比较好,但下半年会转弱。因为固定资产投资实际增速在下滑,一季度新开工项目比去年同期下滑,后期会面临新开工和项目不足的问题,房地产销售端也在转弱,房地产投资实际增速延续下滑趋势,而基建增速高位维稳。

与此同时,汽车、造船继续趋弱,家电保持平稳态势,而出口因价格倒挂也大幅下滑。她预计,钢材出口今年会有2000-2500万吨下滑。

从另外一个层面来讲,政策效应以及季节性因素也将逐步显现。“当前螺纹钢需求仍较为强劲,而利润水平持续处于高位,市场供给压力继续上升。下半年房地产政策效应将逐步显现,供需格局面临转弱,螺纹总体维持区间高波动运行,价格重心较上半年将有所下移。”杨俊林说。

她认为,下半年螺纹钢偏强,其次是煤焦,再次是铁矿石,但品种差异性会比较大,可根据阶段性供需强弱、基差水平以及价差比值关系进行品种对冲。比如,二季度末至三季度初,焦化企业可以考虑在高位进行焦炭利润锁定。

从钢材品种上来看,她认为,目前冷轧与热卷仍是成材里最弱的一环。乘用车领域由于购置税减半政策的退出,库存开始累积,这需要时间来消耗库存。

“短期热卷仍然较弱,1710合约上卷螺价差也在扩大,可关注热卷去库存的进展情况,如果热卷开始企稳,则黑色产业链有望迎来反弹。”杨俊林说。

从时间上来看,杨俊林表示,5、6月份是钢材传统消费淡季,钢市仍将承压运行,但到3季度初,对下半年需求旺季的预期或将使钢价再次迎来反弹契机。

张秋生则表示,五六月份钢铁市场震荡趋弱,螺纹3900元/吨有可能是全年的高点,三季度政策层面可能会出台调控政策,四季度要召开十九大,仍有反弹行情,2017年全年钢材价格走势呈斜“N ”形走势。分品种来看,全年螺纹较强,优特钢次之,中厚板、热卷、冷卷偏弱。


来源:废旧头条
网址:www.feijiu.net/toutiao
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。

真实货源,货到付款!专业、省心的再生塑料交易,快来再塑宝:www.zaisubao.com

+1
1
  • 新浪微博
  • 微信好友
  • QQ空间
发表评论
发表
匿名
全部评论

评论取消发送