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通信设备投资增长
发布时间:2013-06-24 浏览次数:43次发布人：李先生
通信设备已是我国的一大行业，并且覆盖全国，中国联通中国移动中国电信之间产生的竞争也是非常大的，通信设备回收（http://wuhanriwei.feijiu.net）行业也是在日益增长，通信设备的投资增长和信贷支持都是收益的。
（1）投资增长。近期披露的统计数据显示，2008年电信投资为2954亿元、同比增长29.6，为2001年来的最高年度；其中，投资启动主要始于联通电信c网正式交割后的四季度，2008’q1-q3投资同比增长9.2，2008q4同比增长为71。根据工信部和三大运营商的规划，2009年、2010年的3g投资分别为1700亿元、1100亿元,其中2009年上半年已启动或近期将启动的投资接近1200亿元，我们预计2009年、2010年电信投资分别为3632亿元、3290亿元，同比增幅分别为23、-9。本栏目文章延时1小时推出，如需查看即时文章，请购买顶点财经摇钱术智能财经终端！
（2）影响分析。电信投资是通讯设备的主驱动力，尽管2010年国内电信投资虽在景气高峰但增长率下降，但由于投资的递延结算，因此对通讯设备业2009-2010年的盈利仍具有强劲支撑。财政支持的最大意义在于信贷支持，出口退税政策对光纤光缆业将有积极作用，中兴通讯出口设备现已享受100退税、高新技术税率，而由于中兴、华为出口较大依靠国家进出口银行的支持，因此我们认为在全球金融危机背景下，信贷支持对于全球竞争力日益提升的中国设备商具有深远意义。但值得注意的是，2008年1-11月，通信设备产品出口同比增长16.5，增幅已比去年同期下降5.7个百分点。
维持对通信设备业“增持”评级和电信运营业的“中性”评级。我们认为通讯设备业在2009年上半年国内电信投资集聚增长的背景下仍具投资价值，行业内优秀企业中兴通讯、国脉科技、中天科技估值并未高估，维持“增持”评级。电信运营业将持续面临收入增长疲弱（2008年q4、12月电信收入增幅分别为3.3、0.8）、竞争加剧、capex增加折旧压力、3g营业利润最早于2011年转正。我们看好联通wcdma的长期价值但目前未是投资时点，维持“中性”。