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环保政策推进加速，未来十二个月内，维持环保行业“增持”评级
发布时间:2018-03-24 浏览次数:54次发布人：王正方
环保板块位于历史地位，看好板块配置价值
目前环保板块绝对估值28.91，处于近6个月来的低位水平，低于5年历史平均水平38.14，接近5年历史最低位为25.34。相对于沪深300的估值溢价率为98.76，估值溢价率处于近6个月来的中低位水平，处于近5年的低位水平。考虑年前环保股杀跌的部分原因是板块中部分公司业绩不达预期，但细分板块中的龙头企业受板块拖累，看好低估值下的板块配置价值。
政策推进有望加速，关注内生增长动力强的环保企业
年前环保板块的下跌为后续环保选股思路提供了一定指导，年前环保股密集发布快报，部分个股业绩不达预期的原因涉及工程回款进度不达预期，无形资产、商誉计提减值，财务费用及管理费用大幅增加等，看重个股内生增长能力，关注确定性成长股。
大部制改革后，自然资源部、生态环境保护通过整合各类自然资源权属及污染控制工作，构成责任人认定闭环。改变了一直以来环保工作“九龙治水”的局面，有利于加强相关工作推进的力度。对已有的环保成果“回头看”进行巩固，非电超低排放改造、水坏境综合整治、城市黑臭水体、农村环境治理等领域环保需求仍在。
未来十二个月内，维持环保行业“增持”评级
2018春季环保行业投资策略立足业绩增长的确定性，建议关注以下几条主线：
一、大气治理个股中的龙头企业；
二、环境监测在征收环保税、推行第三方治理下重要性突显，且看好其导入智慧环保、综合管理平台的应用；
三、垃圾焚烧前景广阔，盈利模式确定，建议关注细分领域内运营经验丰富、内生增长动力强的龙头企业；
四、随着对国有企业的投融资管控趋严，优质的ppp企业将获得更多竞争力，看好在手订单充足，具有丰富ppp项目运营经验的龙头企业。