经济规律解析（冀衡老白干）

一、楼市价格与利率

1990年受联汇制度影响，香港金管局宣布减息，1990年起香港进入负利率时代，引致香港楼价狂升；1994年美国大幅加息令香港重返正利率，本港楼价曾回落20％，但墨西哥危机爆发美元又再减息，1995年香港重返负利率日子，楼价又再狂升。

黄金也是这样。例如1980年起美元利率高于CPI升幅，引发黄金熊市；2001年「九一一」事件后美元重返负利率时代，令黄金牛市重临

分析：利率为正，存款就可以保值和增值，所以存款多，资金投入楼市的少，楼市就回落；相反，当利率为负时，存款就是在贬值，存款少了，更多的资金进入到楼市去保值和增值，所以楼市就火暴，就上升。所以，国家要控制楼市，很简单，只要实行正利率就可以。

二、世界经济进入平衡期

一是进出口的平衡期。西方国家正在增加出口而抑制进口。二是资源价格的平衡期。

评论：随着中国经济的减速，包括出口和建设的减速，对资源的需求将会减少，从而引发世界上资源供应的过剩，导致资源价格的走低。

三、中国和印度的崛起是“补涨”

十九世纪是欧洲的，二十世纪是美国的，二十一世纪是东方的。此乃盛衰循环，没有什么特别。

1900年是欧洲全盛期，内部矛盾激化成两场世界大战，地位从此被美国取代。2000年是美国全盛期，其后房利美、房贷美、通用汽车、雷曼事件、AIG事件……整个美国根基被动摇了。

评论：就象股票的上涨一样，不同类型、不同企业的股票，不会步伐整齐的上涨，总是有先涨的，当这些先涨的涨过去后，没有上涨的股票就显得价位低廉了，就有上涨的可能和要求，就会在后面的机会中上涨，这就是补涨。世界也是一样，发展是不同步的，有的先发展，有的后发展。当一个国家迟迟没有发展，差距比较大时，他给其他国家打工都可以了，都得进步了。这就是被动发展，也是补涨。

四、正确把握好投资的机会

投资市场从来没有合理价，只有跟红顶白。以黄金为例，惨淡之时252美元亦没人要，狂热之时1500美元以上仍有人抢；香港楼价惨淡之时400元一呎没人要，狂热之时12000元一呎仍有人争。

至于股份一旦下跌，跌幅可以由最高价回落90％或以上，上升时又随时可上升10倍！

上述情况是资金流造成。一如流水，平常可能连碎石亦冲不走，一旦山洪暴发，几十吨重的巨石亦可冲走。观察资金流可用动力指数；

市价可以是每股资产净值10倍，亦可以是每股资产净值四分一甚至更低。换言之股价升降同每股资产净值关系不大，而是由大趋势所主导，许多时与政治有关。如佛家所说：一切「果」皆由「因」造成，明白个中原因便可预知结果。

五、家庭理财守则

家庭收入愈低、愈少进行理财；收入愈高、愈倾向进行投资理财。其次是随着年龄增加、加入投资理财者愈多。

理财守则：一、你能否每天花30分钟研究个别股份分析上，而不做任何投资；二、每年只买卖个别股份两到三次；三、只投资低负债及高回报率公司；四、不时不食，股票合理P/E是15到20倍，高出此水平除非有特别原因，不然少沾手。

六、投资并不容易

对懂得投资理财的家庭而言，面对如今的通胀环境，问题是找出这次到底是黄金涨得快、楼市涨得快、还是股票涨得快（过去十年的大赢家是揸金者）？但对不懂理财或者没有资金进行理财的家庭而言，面对的却是物价上升、租金上升、生活水平下降，上述亦是形成社会上贫富差距拉阔的理由。

随着近年理财知识渐普及，反令投资成功机会率递减，因为任何社会皆逃不出20／80铁律（因为社会财富不会因为更多人投资而增加，只在于如何分配，结果永远只有20％是成功投资者）。许多人只会计算短期赚多少，忘记1997年后楼价曾跌多少、2000年起科网股跌多少、2007年10月起股市一度跌多少。所以理财要算总帐。

    七、投资要判断大趋势

    任何投资长期持有皆不切实际，投资已变成何时的游戏。当趋势形成时加入、当趋势结束后退出，说来容易做到难。根据太极图象，任何趋势皆有时尽，没有永远的繁荣，亦没有永远的衰退。

1999 年至2001年的金价上升是潜龙勿用，2002年至2007年是见龙在田，2008年到2010年是飞龙在天，2011年进入亢龙有悔，是否见顶则没有人事先知道；不过，当醒目资金如索罗斯等都退出，便是必须留意的时候，明者远见于未萌、智者避危于未形。在事物未萌芽之前，明者已见到，在大趋势形态未改变之前，智者已先离开。

看不到问题所在才是最大的问题，找不出毛病的原因才是最大的毛病。事不避难、难难亦不难；临阵退缩、易易亦不易。别人成功易（事非经过不知难），自己成功难（每遇挫折临阵退缩）。

八、香港的楼市

日本因为不接受移民，1990年起卖楼人数超过买楼人数，令房地产一蹶不振。2006年起同样情况在美国及欧洲出现，至于香港什么时候出现？相信由内地人停止来港买楼开始。

名酒展示：冀衡老白干，喝了真舒服。衡水特产，传统佳酿。汉朝酒韵，一脉香承。河北人，河北酒，豪爽真诚，刚柔并济；董仲舒贡酒，汉朝国酒。有修养的人喝有修养的酒，品位与众不同。汉朝酒韵，一脉香承；东方之美，端庄酒；大器人生，张弛酒；该出手时就出手，十八掌酒，中国功夫，十八掌酒。好酒充满正义的味道；宠牌酒，大爱无边；月是故乡明，酒是亭台亲，亭台酒。中国名酒，造福人民。