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2013-09-02
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八月A股显著上涨报收。动量和季节两套模型合计也获得2.22个百分点的超额收益九月，将看好信息设备、餐饮旅游、有色金属和采掘四个行业。八月上证指数不但没下跌，反而上涨了5.25%。然而，从1997年迄今的历史数据来看，九月仍是高概率的下跌月份，是仅次于八月的历史第二差交易月。投资者依然不能掉以轻心。
以历史数据来看，9月上证指数出现正回报的几率是43.75%，和8月一致，是仅次于7月的第二低交易月。而从几何平均的下跌幅度来看，9月平均下跌1.02%，仅次于8月的平均下跌2.58%，是一年12个月中倒数第二差的交易月。
逐年来看，9月是个两极分化的交易月。在1997年到2012年的16年间，跌幅大于3%的交易月有8次，占了50%；与此同时涨幅在3%以上的也有5次，占31.25%，这意味着在下跌3%至上涨3%之间盘整的月份仅微乎其微的3次。对此，投资者当有心理准备。
动量模型：信息设备、餐饮旅游
动量模型推荐的八月行业是信息设备和医药生物两个行业。
虽然八月最后一个交易日信息股大跌，但是信息设备整个八月依然上涨9.25%，在申万23个一级行业指数中排名第七，相较7.65%的行业平均涨幅有显著超额收益。很可惜的是，医药生物行业却是大幅拖后腿，逆势下跌0.05%，在申万23个一级行业指数中排名倒数第一。
两个行业合计，动量模型产生-3.05个百分点的超额收益。
根据模型，下月将推荐信息设备和餐饮旅游两个行业。
季节模型：有色金属、采掘
至于季节模型，八月推荐的是餐饮旅游和商业贸易两个行业。而这两个行业在八月表现极为优异，前者上涨13.29%，在申万23个一级行业指数排名第三；而商业贸易则表现更好，上涨16.97%，在申万23个一级行业指数中排名第二。上述组合八月上涨15.13%，超额收益7.48个百分点。动量模型和季节模型合计，八月超额收益2.22个百分点。
根据季节模型，九月可关注的是有色金属和采掘两个行业。
有色金属在 2000点到2012年之间，跑赢申万23个一级行业指数平均涨幅的几率是61.54%，是九月胜率最高的行业。至于平均超额收益则是1.9个百分点。当然，由于有色金属作为周期股的特性，所以其不是大输就是大赢。比如2010年跑赢多达10.49个百分点，2012年也有7.37个百分点，2007年则为9.24个百分点，不过遇上2006年，也出现过跑输6.3个百分点的情况。不过总体而言，还算是高几率跑赢且超额收益较高的行业。
至于采掘行业，与有色金属类似，也是61.54%跑赢行业平均涨幅的几率。以平均超额收益来看，采掘行业在9月高达2.92%，不过逐年细看这是由2007年9月28.27个百分点的超额收益托高导致的。如果剔除2007年这一奇异值，那么剩余年份的超额收益是0.8个百分点，依然不可小觑。
周模型：商业贸易、交通运输
上周模型看好的是50%信息设备+25%金融服务+25%有色金属的组合。从本周表现来看，有色金属上涨1.44%，金融服务上涨2.94%，均跑赢申万23个一级行业指数1.26%的平均涨幅。很可惜的是，占50%权重的信息设备由于周五的大跌，全周下跌3.11%，从而导致整个组合下跌0.46%，从而使得超额收益为-1.73个百分点。根据模型，下周将看好50%商业贸易+50%交通运输的组合。
此外，二八轮动模型上周看好的是代表中小盘股的中证500指数。本周中证500指数上涨1%，跑输代表权重股表现的中证100指数1.29%的涨幅，超额收益为-0.15个百分点。根据模型，下周将继续看好中证500指数代表的中小盘股。
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