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2016-06-21
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塑料资讯，你我共享 【导语】高压聚乙烯是国内聚乙烯产品中投产最早的品种，广泛用于薄膜、涂覆、电线电缆等行业的生产。凭借消费需求量较为稳定，国内供应缺口较大和毛利润相对乐观等优势，在时隔十年之后高压再次引起生产厂家的集中投产。与前期不同的是，此次多是煤制烯烃路径的产品。随着新加入者的进入，高压行业面临的种种压力将接踵而至。
需求稳步增长 毛利乐观 国内供应缺口大
1976年国内首套高压装置投产，至今40年整。截至目前共有9家企业生产，年产能总计在229.5万吨，多数是油制路径，煤制仅有神华榆林一套装置，产能详情见表1。
表1 国内LDPE产能统计表
单位：万吨/年
| 企业名称 | 产能 | 投产时间 | 乙烯路线 |
| 燕山石化 | 38 | 老高压1976年新高压2001年 | 油制 |
| 上海石化 | 20 | 1PE1976年2PE1992年 | 油制 |
| 大庆石化 | 26.5 | 老高压1986年新高压2005年 | 油制 |
| 茂名石化 | 36 | 老高压1996年新高压2007年 | 油制 |
| 齐鲁石化 | 14 | 1998年 | 油制 |
| 扬子巴斯夫 | 20 | 2005年 | 油制 |
| 中海壳牌 | 25 | 2005年 | 油制 |
| 兰州石化 | 20 | 2006年 | 油制 |
| 神华榆林 | 30 | 2015年 | 煤制 |
高压国产量在190万吨左右，远远不及需求量，致使近2年来高压进口依赖度升至52%。据卓创数据监测，预计2016年-2020年间高压需求量平均增长率将维持在3.7%，到2020年国内高压需求量将达到483万吨，较2015年增加80万吨，详情可见图1。由此可见高压需求较为稳定，且增长空间尚可。毛利方面，这也是吸引厂家投产的重要因素。
图1
遭受替代威胁 产能结构性过剩 价值被低估
由于高压和线性的下游应用方面有部分重合，随着煤制烯烃的陆续投产，使得线性供应量加大，这在一定程度上对高压构成了替代威胁，使得高压价值被低估。尤其是伴随着神华榆林煤制高压投产后，市场压力逐渐凸显。
图2
从图2中可明显看出，2015-2016年高压和线性两种产品之间的价差呈现缩减趋势。由于2011年后大批煤制烯烃全密度装置的投产，使得线性国内供应量大幅提高，加上中东地区低价货源的冲击，中国线性市场供过于求，价格重心步步下移。虽然高压供需基本面相对线性较好，但在两者重要的下游领域—薄膜方面，高压被线性部分替代，价格站愈演愈烈。从近两年数据来看，价差从1000-1500元/吨，缩减至300-800之间不等，均值相差500元/吨，仅仅是成本之差。
目前国内高压产品主要以通用料为主，产能结构性过剩，高端料和专用料（涂覆、电线电缆等）进口依赖度较高，其中韩国和卡塔尔为我国高压高端料主要来源国。
产品结构性改革 人无我有 人有我优
表2 未来LDPE投产情况统计表
| 企业名称 | 产能 | 投产时间 | 乙烯路线 |
| 神华新疆 | 30 | 2016年7月 | 煤制 |
| 中天合创 | 37 | 2016年9月 | 煤制 |
| 延长中煤 | 35 | 前期计划 | 煤制 |
今年三季度仍有两套煤制高压装置投产，共计67万吨的产能，产品仍以通用料为主，未来高压在通用料领域的竞争愈演愈烈下。
图3
从图3中可看出普通料和高端料之间的价差相对比较大，高点能达到2800元/吨，低点也能在400元/吨，即便去除短期高端料存在供应短缺的情况，均值价差也能在500元/吨左右。在高压需求稳步增长的同时，下游加工企业对于原料的质量要求也在逐渐提高。高压生产企业在提高产品性能，保障产品质量的基础上，也不得不进行产品结构性改革，优化产品结构，提高核心竞争力。
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