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2016-07-07
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一、天然乳胶进口利润浅析
相比5月份，6月份乳胶市场跌势放缓，内外盘均呈现先抑后扬走势，受原料价格影响较为明显。乳胶进口利润随之发生一定变化，不变的是贸易人士补仓热情依旧低迷。
据上图可以看出，6月份国内进口桶装乳胶市场已有一定的进口利润。由于缺货，国内桶装乳胶价格一直维持在相对较高的位置，并相对抗跌。中上旬因主产区原料产出逐渐放量，外盘美金乳胶市场价格宽幅下跌，跌势强于国内，致使倒挂行情得到微幅缓解。下旬开始，主产区降雨增多且频繁，在供应短时偏紧的情况下，美金市场再次震荡上涨，而国内市场因需求不佳，跟涨乏力，进口利润再次转负。据金银岛监测，6月份国内进口桶装乳胶市场均价为10105元/吨，较上月下跌7.57%；外盘美金桶装平均报价在1149美元/吨，折合人民币在10061元/吨左右，平均进口利润为44元/吨左右。中上旬外盘跌势扩大时，有小部分贸易商少量补仓，主要目的多为补充库存以维持老客户。但月内市场整体补库热情并不高，一方面桶装补库成本较高，且业者对后市行情相对看空；另一方面国内需求不佳，下游工厂抵触桶装高价，采买清淡。
进口散包乳胶市场利润空间难言乐观，6月份依然基本是倒挂的行情。中上旬外盘宽幅下跌时，国内散包市场跌幅更为明显，因业者对后市行情表示担忧，降价以加快出货节奏以规避散包在码头放置的费用增加。但行情却于下旬发生反转，产区天气不佳致使割胶进度缓慢，外盘加工厂多表示原料收购困难，且还需供给前期卖空的船货订单，致使美金市场价格小涨。因国内散包市场价格处于相对较低的位置，且上旬出货节奏稍快，进一步加剧国内市场的缺货状态，下旬国内市场涨势反而更优，内外盘倒挂行情有所好转。据金银岛监测，6月份，国内进口散包乳胶市场均价在8845元/吨左右，环比下滑11.81%；美金散包均价在1049美元/吨，折合人民币9212元/吨，平均倒挂367元/吨。
二、天然乳胶后市预测
金银岛认为，7月份国内进口乳胶市场价格或窄幅上涨后回落。目前期货市场表现强势，带动天胶市场氛围，且主产区原料供应相对偏紧，国内乳胶市场缺货，故而市场存在一定程度的支撑。然中下旬将有部分货源到港，将稍稍缓解乳胶市场的缺货情况，另外，国产胶逐渐放量，对进口胶市场亦形成一定打压，预计届时国内乳胶市场价格将震荡下跌。美金市场方面，参照往年情况，7月份属于产区雨季，割胶情况相对受阻，将在一定程度上限制原料的产出进而支撑美金市场价格，原料价格短暂的下跌或拖累美金乳胶价格下滑，但月内产区供应情况还不足以致使胶价宽幅下跌。故而进口利润空间或再度缩窄。
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