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2016-07-11
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1-6月份CPE市场呈“V”型走势后逐渐回落，均价较区间同期下滑明显，其中山东地区均价为8351.92元/吨(承兑），较去年同期9651.92元/吨下跌1300元/吨，跌幅13.47%。
图1
上半年CPE市场走势可大致分为三个阶段，1-2月份，受春节因素影响，CPE市场弱势僵持，多数市场参与者离市，气氛较冷清。3-5月中旬，专用料市场持续拉涨，另一原料液氯市场偏高位震荡，CPE成本支撑力度增强，加之终端刚需恢复，厂家出货较为顺畅，价格重心持续上移。5月下旬至6月份，专用料与液氯市场双双走低，山东液氯市场曾出现白送现象，CPE成本面下滑，加之逐渐进入需求淡季，厂家出货持续放缓，CPE市场下滑为主。
图2
从上图可以看出，CPE市场走势与专用料市场走势呈现基本正相关，原料液氯和专用料市场低于去年同期水平、产能过剩严重、宏观经济不理想造成今年上半年CPE均价下滑明显。首先，原料方面，1-6月份专用料（国产货源）均价为9644.23元/吨，较去年同期10640.38元/吨下跌996.15元/吨，跌幅9.36，液氯均价为405元/吨，较去年同期895.77元/吨下跌490.77元/吨，跌幅54.79%。其次，供需格局方面，昔阳氯碱6万吨装置6月份正式投产，虽目前尚未大量出产品，但对后期市场供应形成压力，CPE产能过剩的局面难有缓解，。1-6月份山东地区CPE平均开工率43.38%，而后期仍有大型装置投产，厂家为抢占市场份额，低价冲击市场不断，拖累其他厂家价格整体走低。第三，在国内宏观经济仍处于底部下，下游PVC管材等企业平均开工负荷不高，虽在刚需回暖支撑下，3-4月份厂家整体出货良好，但信心难以长期维持，冲劲不足，疲软居多。
图3
在产能过剩局面加剧下，CPE市场竞争更加较为激烈，山东等地区低价货源不断，部分持货商被动让利销售，平均毛利润逐年缩窄，据统计，1-6月份山东地区CPE毛利润区间在-357-920元/吨，平均毛利润303元/吨，较去年同期下跌64.27%。
除了均价下滑明显、开工负荷持续不高、毛利润空间缩窄以外，上半年CPE市场还有两个突出特点：
1. 人民币兑美元汇率震荡走低
人民币持续贬值，对CPE市场的影响主要表现两方面：第一，受人民币贬值影响，专用料进口货源与国产货源价差拉大，1-6月份韩国LG美金报盘价区间为1120-1350美元/吨，与国产货源平均价差在500元/吨附近，而去年同期两者基本价差在200元/吨左右，以5月份为例，韩国LG美金报盘价在1350美元/吨，部分成交价格在1280美元/吨附近（折合人民币10550-10620元/吨），订单于6月份陆续到港，而6月份国产货源商谈价格区间在9500-10350元/吨（山东送到），与进口货源价差在250-1100元/吨。第二，人民币贬值有利于出口，上半年国内CPE总出口量在5万吨左右，且出口价格较国内价格偏高400元/吨左右。
2. 配套生产、搭配销售引发市场热议
随着日科化学、湖北宜化、昔阳氯碱进入CPE市场，近两年配套生产或搭配销售在CPE行业占比呈现逐渐扩大趋势。除了昔阳氯碱以外，拥有自主原料的CPE厂家涉及产能为21.45万吨，占全国总产能的21.11%，搭配ACR、PVC、稳定剂销售的厂家涉及产能为19.05万吨，占全国总产能的18.75%。而日科化学、湖北宜化等企业在2016年下半年-2017年均存在投产计划，届时这一比例或继续扩大。
2016年下半年计划投产产能达到16万吨，CPE行业大型装置越来越多，而在地方环保政策严格和部分厂家环评到期等因素影响下，部分中小装置面临淘汰风险，CPE行业洗牌加剧，但并非一朝一夕可完成的，而且淘汰产能或不及投产产能，短期CPE产能过剩局面难有缓解迹象，加之三季度国内外经济环境整体仍不乐观，业者心态缺乏有力支撑，预计七八月份CPE市场气氛仍较弱，9月份受终端刚需提升影响，厂家出货有所改善，但整体仍不明显。
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