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电力设备行业：边际改善 聚焦龙头
发布时间:2018-05-31 浏览次数:103次发布人：刘先生
产业逐步成熟并加速脱离补贴依赖，长期看好新能源乘用车发展。政府对于新能源车的补贴从2013 年开始逐年降低并在2017年加速退出，从导向来看补贴政策意在提升技术实力，a 级及以新能源乘用车将成为驱动产业链发展和技术进步的核心。当前新能源乘用车渗透率仅2.3，2020 年和2025 年目标7和20，有双积分制政策保驾护航新能源乘用车长期发展趋势明确。随着补贴额度下降和补贴标准的提升，主机厂正倒逼电池价格快速下降同时倒逼能量密度快速提升，全产业链行业集中度正快速提升。根据真锂研究数据，2018年1-4 月，电池企业cr4 和cr8 已分别提升到79和87， 其中catl市场份额已达43.1。同时，技术进步带来的单瓦时成本的下降有望使得电池环节在19年实现毛利率筑底回升。我们预计整车销量和电池装机量2018 年增速仍有望达到30以上，龙头公司将随着行业集中度的加剧而快速提升市场份额。