冀衡老白干：超前消费毁了世界

陈思进   发表于2010年07月24日 08:50 

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 本世纪之交，一则笑话广为流传。 

　　讲的是一位美国老太和一位中国老太在天堂相遇，美国老太很释然，说“进天堂前终于为那套住了几十年的大房子还清了贷款”，而中国老太很怅然，说“辛辛苦苦攒了几十年钱，进天堂前总算买了套大房子，可惜没住上两天”。 

　　在《金融的逻辑》一书作者、耶鲁大学金融学教授陈志武看来，美国老太的借贷消费模式摊平了一辈子的消费水平，提高了整个人生的总体幸福水平。 

　　但在《金融让谁富有》一书作者、华尔街资深人士陈思进看来，只要信贷消费模式继续存在，房价就不会触底，且会带来一次次金融危机，受害者永远是处于金字塔底部的普通大众。 

　　同时阅读这两本书，相信你将经历一次头脑风暴。　　

　　一、信贷消费：一杯毒药 

　　中美老太的笑话也许可以被称为史上最牛笑话。在这则笑话的推动下，无数中国人奋不顾身地加入到“房奴”、“车奴”、“孩奴”的行列。 

　　美国人早已先行一步。在陈志武看来，美国人靠借贷推动消费、再靠消费推动经济增长的经济模式是最好的典范。他认为，消费是由人一辈子的收入轨道决定的，但年轻力壮时最没钱，到年老退休时钱最多，而消费的年龄轨道又正好与此相悖。而信贷市场的发展正好帮助人们纠正了这两种轨道的矛盾。 

但陈思进显然不这么看，他认为天下没有免费的午餐，信贷消费带来的债务正造成越来越大的危害。在书中，他描述了信用卡的起源，这是信贷消费的载体。第一张真正的信用卡——美洲银行卡出现在1958年，此后，随着1970年标准磁条系统建立后，信用卡开始得到普及。时至今日，美国的信贷消费额已达17000亿美元。陈思进在书中也写到“美国老太和中国老太”的故事，但他还写到无数的“美国老太”在进天堂前已经搬出了大房子。据报道，2008年10月，美国次贷危机如火如荼之际，俄亥俄州一名90岁老妇因为断供楼而面临迫迁，无计可施下吞枪自尽。 

　　对于通用汽车当年出奇制胜的“信贷促销”策略，陈思进认为正是这一策略导致了通用汽车在2009年的破产。通用汽车零利率、零首付的销售方式，使得原本每10年换新车的消费者无法抵御诱惑，变成每3年就换新车，最终扭曲了真实的供求关系，金融海啸一至，消费者无法偿还欠款而导致通用汽车背负一堆烂账。 

　　而在中国，2009年我国信用卡累计损失类透支余额总计约52.27亿元，同比增加78.68%，上半年国内汽车厂商开始库存积压的信息呢？　　

　二、由信贷消费到债务危机的逻辑 

　　陈思进以杭州一套70平方米的公寓为例，1990年初售价12万元左右，普通家庭五六年省吃俭用不必借钱即能买下，而如今同一套房子至少价值200万元以上，普通家庭即便省吃俭用10多年也未必能买下。信贷提高了物价，反过来又加重了人们的负担。 

　　尽管这里牵涉到货币发行问题，但有一个问题最关键。即究竟是如陈志武所认为的，信贷消费的发展可以帮助人们摊平一辈子的消费水平，提高了整个人生的总体幸福水平，还是如陈思进所认为的，华尔街提倡的信贷消费模式——“用明天的钱来圆今天的梦”，是用来欺骗民众、掠夺财富的大陷阱呢？ 

　　 陈思进则在书中直言，“用明天的钱来圆今天的梦”听上去非常诱人，但结果是人们用明天的钱来制造今天的泡沫。只有付出更高的代价（利息和涨价）才能换来奢侈的享受。他在书中列举了信用卡的四大陷阱，很多人应该深有体会。　　如他所言，在信贷消费的推动下，银行通过贷款持续不断地创造货币，进而再推动信贷消费，如是循环，流动性过剩，最终形成通货膨胀。 

　　在美国文化的席卷之下，全球都在提倡信贷消费，当信贷泛滥到一定程度后，危机出现了。2007年以来，先是美国爆发次贷危机，继而引发金融危机，进而引发冰岛、迪拜，欧洲爆发主权债务危机，如同多米诺骨牌一般。

目前，金融海啸的硝烟似乎已经散去，但事实上没有。在一番大拯救之后，机构债务演化为国家主权债务，进而演化为家庭债务。而这债务演化逻辑的肇始者之一就是信贷消费模式。

冀衡老白干，真正衡水酒。

刚柔相济，冀衡酒坊，衡水好酒。

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